启明星辰(002439.SZ)发布2025年年报，公司2025年全年营收23.38亿元，经营性净现金流2.87亿元，同比增长191.07%。公司积极应对外部环境挑战，紧扣网信安全主责主业，持续深化“AI+安全”融合创新，不断提升原生安全能力。依托中国移动丰富的场景资源与生态支持，公司在健康经营的基础上，持续积累并转化面向未来的核心优势，坚定不移推动高质量发展。
公司短期面临行业新旧需求转换带来的经营压力，收入规模出现阶段性调整。但随着市场需求逐步筑底，2025年第四季度收入降幅已呈现环比收窄的积极信号。同时，启明星辰持续加强应收账款管理，连续八个季度期末应收账款较当年期初均下降，销售回款效率（销售回款/营业收入）显著提升。报告期经营性净现金流达2.87亿元，同比增长191.07%，且连续三个季度为正。
持续深化“AI+安全”融合创新 为AI应用安全树立技术标杆
当前，启明星辰进入新旧动能转换的关键期，传统网络业务增长受限，新兴方向业务增长动能尚在培育。公司低毛利集成项目收入明显收缩，向“AI+安全”、数据安全、算网安全等战新领域发力，积极跟进前沿技术发展，迅速推出新产品并形成订单、落地标杆项目。
2025年启明星辰深耕“AI+安全”，将技术领先转化为竞争优势。公司敏锐洞察AI大模型及智能体的发展趋势，率先完成AI安全产品化布局与市场卡位。在“AI赋能安全”方面，公司持续优化泰合网络安全大模型，强化其安全大脑核心作用；打造“安星智能体矩阵”，推动态势感知、威胁情报、安全检测、应用防护、数据安全等核心产品向智能体全面升级，显著提升主动防御与智能化水平；同步推进研发体系AI Coding实践，有效提升了开发效率和产品能力，激活了技术创新内生动力。
在“AI应用安全防护”方向，公司推出大模型应用安全产品矩阵，涵盖大模型应用防火墙、大模型访问安全代理、大模型安全评估系统、大模型访问脱敏罩、大模型应用内容合成水印系统、大模型拦截及清洗系统等产品，并提供大模型应用安全评估、大模型应用安全超融合和大模型安全运营前哨基地等配套服务。其中，公司开创性提出的大模型应用防火墙（MAF）已成为业界共识的新品类，为AI应用安全树立了技术标杆。
对于市场普遍关注的公司与中国移动的业务协同，公告显示正步入结构优化与质效提升的深化阶段。2025年下半年，双方进一步强化政企市场的拓展，聚焦云安全、零信任+等战略型业务，与中国移动的战客体系、商客体系、toC/toH业务体系相互融合协作，推动产品与服务供给的精准匹配，共同打造更具市场竞争力融合服务。
持续投入科技创新 强化业务造血能力 蓄力长远发展
公司持续推进降本增效，通过精细化管理与费用管控，有效压降各项运营成本，报告期内三费实现同比缩减8.68%。公司资金储备进一步充实，达46.34亿元，为业务拓展与技术创新提供了扎实的资金保障。
公司围绕国家战略新兴产业，保持高位的研发投入强度，发展高质量安全能力。报告期内研发投入占营业收入比重为31.19%，战投创新业务取得成效：AI应用安全新产品矩阵实现订单突破，已有多个行业的项目实践；面向个人和家庭市场的安全云电脑方案，实现千万级收入、百万级月活用户；面向政企专线场景的专线卫士累计服务7.2万政企客户，日均防御攻击超10万次；在行业数据流通场景，落成国家级数据流通安全监管标杆项目。
公司加强在AI赋能安全等新技术方面的投入。抓住AI大模型技术向善带来的产业爆发机遇，面对AI应用安全、AI智能体安全、Claw类智能体安全以及不断出现的市场新空间，以快速的研发创新和强力的营销推广，引领新的AI应用安全板块。
启明星辰还致力于推动安全成为连接数字与实体两域的关键纽带，有效防范跨域渗透风险，筑牢两域融合的安全底座，贡献独具特色的“IT+CT+安全”中国方案。
作为中国移动专责网信安全的专业公司和网络安全领域的头部企业，启明星辰既是中国移动网信安全专业化的核心力量也是数字中国建设的战略支撑。2026年，公司仍将锚定网信安全主责主业，推进科技创新，提升核心竞争力，加快新兴产业安全布局，以更智能、安全、高效的解决方案，持续为国家网信事业高质量发展贡献力量，奋力建设成为“世界一流的网信安全科技创新公司”，促进数字经济与实体经济深度融合，持续为广大股东、客户创造更大价值。（燕云）
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